中金公司认为电网和工控行业2025年上半年基本面保持韧性，提示投资者关注下半年业绩和估值修复机会。电网方面 ，1—5月国内电网投资保持高景气 ，特高压核准节奏虽慢于预期但有望在三季度快速追赶，面临新能源消纳压力 ，认为全年以及未来两三年电网投资均有望保持向上趋势 。工控方面 ，2025年一季度以来部分行业需求持续改善，整体库存去化顺畅 ，但整体资本开支动能仍略显清淡 ，新周期有望窄幅波动 。此外，中金公司重点提示关注新质生产力（AIDC+人形机器人） 、核能复兴 、出海三大投资方向。
全文如下中金2025下半年展望 | 电力设备+工控：传统赛道有韧性，关注新质生产力、核能 、出海方向
中金研究
我们认为电网和工控行业2025年上半年基本面保持韧性 ，提示投资者关注下半年业绩和估值修复机会 。电网方面 ，1-5月国内电网投资保持高景气，特高压核准节奏虽慢于预期但有望在三季度快速追赶 ，面临新能源消纳压力 ，我们认为全年以及未来两三年电网投资均有望保持向上趋势 。工控方面，1Q25以来部分行业需求持续改善 ，整体库存去化顺畅 ，但整体资本开支动能仍略显清淡，新周期有望窄幅波动。此外 ，我们重点提示关注新质生产力（AIDC+人形机器人） 、核能复兴、出海三大投资方向 。
摘要
投资主线1：关注新质生产力带来的盈利和估值弹性 。我们认为工控公司凭借电力电子的技术基础一方面向自动化 、机器人领域延展 ，积极布局人形机器人关节模组 、核心零部件等产品带来了显著的估值弹性；另一方面向数据中心输配电领域延展，积极布局服务器电源、UPS、HVDC/巴拿马电源等 ，也充分享受了AI资本开支上修的市场红利。
投资主线2：核能复兴 ，关注核电设备与SMR 、可控核聚变赛道。1H25国内核准10台核电机组，美国特朗普签署总统令复兴核能，我们认为核电作为重要基荷能源 ，正重新回归全球各国视野 ，核能产业即将进入投资价值重估的战略复兴阶段 。数据中心用电和脱碳需求催化小型堆（SMR）发展 。近年来各国加码核聚变，我国已形成“国家队主导 、民营企业入局、产学研结合”的核聚变产业链雏形。磁体系统 、真空室 、电源为托卡马克核聚变装置的关键部件 ，建议关注BEST项目招标带来的企业订单 。
投资主线3：出海保持高景气 。根据BNEF数据 ，2024年海外电网投资额同比+14.4%，我们预计在能源转型、电网改造升级 、用电增长的驱动下 ，需求有望保持高景气。根据我们测算 ，2024-2027年除亚太外，主要海外市场的变压器供需缺口将进一步扩大 ，海外高压设备厂商订单交付周期持续拉长 、盈利能力维持高位 ，也同样验证了海外供需关系紧张，我们看好中国企业出海机遇 。工控方面 ，我们判断欧洲热泵行业去库周期结束 ，降低对俄罗斯天然气的依赖以及延续性的热泵补贴政策，有望加速提升热泵渗透率；在电力系统欠发达地区，光伏扬水逐步凭借低成本和灵活性逐步替代传统柴油发电机组水泵 ，有望为国内工控公司带来新的海外增长点 。
风险
电网投资不及预期；宏观经济波动；新兴行业发展节奏不及预期；国际贸易政策变化和汇率波动风险。
（文章来源：人民财讯）
股票账户网上开户流程:股票帐户从开户起盈亏怎么算-量化私募行业迎新一轮调研 关注AI模型运用等
有名的股票软件:个人股票开户选哪个券商好-A股午后爆发 三大指数翻红！A50突然拉升 这两个板块大涨 2只个股“30CM”涨停！
股票怎么申请杠杆:买股票怎么进行网上开户-半导体行业重大重组 海光信息“鲸吞”中科曙光！“中特估”+“科特估”行情要爆？
股票交易平台哪个最可靠安全:股票软件十大排名-又一抗衰药火了！麦角硫因概念盘点
股票的平台:股票软件资金博弈怎么看-韩国媒体：李在明当选韩国总统
股票怎么看公司业绩好坏:选股票软件排行榜-爆赚43亿美元后 华尔街高频交易巨头被印度要求强平及市场禁入
速盈策略提示：文章来自网络，不代表本站观点。
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
3月12日，汇丰发布对于中国投资市场的最新观点。汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示，DeepSe...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
近日，开源证券大连分公司遭大连证监局处罚，暂停其办理需要合格投资者认定相关业务六个月。该惩处力度在近年来券商分支机构中并...
【隔夜行情】•周五（2025年3月21日），A股三大指数集体下跌，截至收盘，截止收盘，沪指跌1.29%，报收33...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
